下調經(jīng)濟增長目標，宏觀政策強化逆周期調節(jié)作用。GDP增長目標從2018年的6.5%左右下調至2019年6-6.5%的區(qū)間，符合市場預期。新增就業(yè)、失業(yè)率、居民消費價格、國際收支、進出口、宏觀杠桿率、脫貧、環(huán)保等預期目標和2018年基本持平。預算赤字和赤字率隱含的名義GDP增速為9.5%，接近于2018年名義GDP增速9.7%。2019年將繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，發(fā)揮好宏觀政策逆周期調節(jié)作用，增強調控前瞻性、針對性和有效性，確保經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

積極的財政政策加力提效。2019年將繼續(xù)實施積極的財政政策。盡管預算赤字率上調幅度不大，但財政政策總體支持力度明顯提升。

預算赤字率上調至2.8%。2019年預算赤字規(guī)模2.76萬億元，比2018年2.38萬億元增加3800億元；預算赤字率上調至2.8%，比2018年增加0.2個百分點，符合市場預期。

地方政府專項債大幅增加。地方政府專項債增加2.15萬億元，比2018年增加8000億元，符合市場預期。專項債相對GDP比例比2018年提升0.9個百分點。將一般公共預算赤字和地方政府專項債加總，2019年廣義預算赤字率達到5.2%，比2018年預算4.1%提高1.1百分點。

基礎設施投資力度加大。2019年計劃完成鐵路投資8000億元，公路水運投資1.8萬億元；中央預算內投資安排5776億元，同比增長7.4%，快于2018年5.9%的增速。此外，將創(chuàng)新項目融資方式，適當降低基礎設施等項目資本金比例，用好開發(fā)性金融工具，吸引更多民間資本參與重點領域項目建設。

實施更大規(guī)模的減稅降費。2019年積極財政政策重點在于減稅降費。全年將減輕企業(yè)稅收和社保繳費負擔近2萬億元，較2018年實現(xiàn)的約1.3萬億元大幅提升。

大幅下調增值稅稅率。最高檔增值稅從16%降至13%，下調3個百分點，達到市場預期的2-3個百分點減稅幅度的上端；10%檔增值稅稅率下調1個百分點至9%，6%檔增值稅稅率維持不變。我們預計下調增值稅稅率能夠帶來8000億元左右的減稅規(guī)模。

明顯降低企業(yè)社保繳費負擔。2019年將下調城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險單位繳費比例，各地可降至16%，穩(wěn)定現(xiàn)行征繳方式，各地在征收體制改革過程中不得采取增加小微企業(yè)實際繳費負擔的做法。目前各地城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險單位繳費比例為19%左右，我們估計下調3個百分點可降低企業(yè)負擔3600億元左右。

貨幣政策維持穩(wěn)健，M2和社融增速有望企穩(wěn)回升。政府工作報告提出，M2和社會融資規(guī)模增速要與GDP名義增速相匹配，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，既要把好貨幣供給總閘門，不搞“大水漫灌”，又要靈活運用多種貨幣政策工具，疏通貨幣政策傳導渠道，保持流動性合理充裕。年初以來，社會融資總量大幅增長，表外融資大幅收縮的趨勢有所緩解，我們預計2019年M2和社會融資規(guī)模增速有望企穩(wěn)回升。

深化重點領域改革。國資國企改革方面，將加強和完善國有資產監(jiān)管，推進國有資本投資、運營公司改革試點；積極穩(wěn)妥推進混合所有制改革，完善公司治理結構，健全市場化經(jīng)營機制，建立職業(yè)經(jīng)理人等制度；深化電力、油氣、鐵路等領域改革，將競爭性業(yè)務全面推向市場。財稅體制改革方面，將加大預算公開改革力度，推進中央與地方財政事權和支出責任劃分改革；健全地方稅體系，穩(wěn)步推進房地產稅立法；規(guī)范地方政府舉債融資機制。金融體制改革方面，將改革優(yōu)化金融體系結構，發(fā)展民營銀行和社區(qū)銀行；促進多層次資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展，提高直接融資特別是股權融資比重；增強保險業(yè)風險保障功能；加強金融風險監(jiān)測預警和化解處置等。